上行风险：欧美经济恢复，供应链再出问题，班轮公司大幅缩减运力★■★◆◆，红海危机持续发酵引发绕航。
总的来看，12月下半月涨价函预期落空之后，仍存最后一个向上预期（1月份涨价函），最后的涨价函落地之后◆★■◆，现货价格预计转为震荡向下，交易的大方向也可能会发生逆转（由目前的以做多为主转为做空为主）。
12月4日早盘收盘，国内商品期货主力合约多数下跌，化工、黑色金属、油脂油料◆■★◆★、农副产品★■■◆★■、煤炭、轻化工、谷物板块多数飘绿◆◆■■■，有色金属、原油系板块多数飘红，软商品板块集体飘绿■◆，贵金属板块全线飘红★■◆★■。
12月4日早盘开盘，国内商品期货主力合约多数上涨◆★★，化工■◆、黑色金属★◆■、有色金属■■■◆■、油脂油料、原油系板块多数飘红，农副产品■■◆◆◆★、煤炭、轻化工★◆★★■、软商品★■■★、谷物板块多数飘绿，贵金属板块集体飘红。
截至2024年12月4日■◆■★，集运期货所有合约持仓78392 手■★◆，较前一日减少1398手，单日成交77192 手，较前一日减少4953手★■★◆★★。EC2502合约日度下跌3.56%，EC2504合约日度下跌1.55%★■■■◆，EC2506合约日度下跌1.59%，EC2508合约日度下跌2.94%■★■★★，EC2412合约日度下跌0★■■.34%（注：均以前一日收盘价进行核算）。11月29日公布的SCFI（上海-欧洲航线 $/TEU, SCFI（上海-美西航线日公布的SCFIS收于2828.63 点，周度环比下跌1.15%★■■。
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中东地区出现新变量◆■■◆。哈马斯内部声明：据组织掌握的信息，以色列打算采取类似于其在6月在加沙的努西拉特行动的营救人质行动。加沙紧急服务机构：以色列对加沙城市发动袭击，造成至少10人死亡，50人受伤■◆。以军承认对加沙地带人道主义地区进行空袭■★◆。加沙卫生部★★◆■◆：自2023年10月7日以来，以色列对加沙的军事行动造成44,532名巴勒斯坦人死亡，105,538人受伤。
部分投资者认为02合约走势或可以与EC2410合约进行对比，但我们认为这两个合约差别较大，不可简单对比★★★■■★。第一：目前现货运价可能尚未见顶■◆★，NCFI欧线日当周形成顶部；第二：8月合约交割后，从货量角度，9月份货量环比8月平均下降8.86%（2010年至今数据），但是1月份货量环比12月份增加3.86%（2010年至今数据），从需求端角度观察◆■■★★，1月份因货量面临的价格下行压力要明显小于9月份；第三★◆◆■：时间层面，2025年1月29日春节，正常春节前后1个月左右国内工厂将迎来假期，我们预计1月20日-2月12日（元宵节）现货市场报价变动较小◆■◆，2月合约交割结算价为2月10日◆★◆、17日以及24日SCFIS的交割结算价格，可大致认为1月上半月价格大致决定了2月合约的交割结算价格。（过去12年中有5次春节落在1月，其中1次2月平均运费高于12月，剩下4次低于上一年12月★◆★■，平均低10%左右，可据此对EC2502合约进行初步估值）■★■■★。
上海-欧基港WEEK49/50/51/52周运力分别为20■★■◆.86/26■◆■.21/21.6/28◆★★◆■◆.05万TEU（已经排除停航以及TBN情况）■◆■★◆★，12月份月度周均平均运力24◆◆★★■◆.18万TEU,低于去年同期■■★■★◆，环比11月份增加10%左右◆◆■◆■，1月份目前周均运力26.1万TEU，环比2024年同期增幅相对较多，关注后期船司是否会主动调节运力，运力较高会对1月份运价形成压制。
02合约博弈此轮欧线合约走势相对波折，马士基12月下半月报价报出后◆★，12月下半月涨价预期基本落空★◆■■◆。12月下半月价格中枢我们预期小于等于5000美元/FEU◆■★◆★。预期层面仍有1月的涨价函预期■★，该预期或是02合约的最后向上驱动。
12合约关注12月份涨价函落地成色。随着12月上半月日益临近，主要船司也不断调整12月上半月收货价格，12月第一周5000到5500美元/FEU■■★◆■■，第二周价格大致5000美元/FEU附近■◆◆◆◆，最终交割结算价格也日渐清晰，最终落地成色可重点关注每日TCI报价情况。
随着12月上半月日益临近，主要船司也不断调整12月上半月收货价格◆■■■◆◆，12月第一周5000到5500美元/FEU，第二周价格大致5000美元/FEU附近，最终交割结算价格也日渐清晰，最终落地成色可重点关注每日TCI报价情况。
12月4日午盘收盘■★，国内商品期货主力合约涨跌互现，化工★◆★、黑色金属◆★★■■■、油脂油料、煤炭、轻化工■■★、谷物板块多数飘绿，有色金属、原油系、农副产品板块多数飘红，软商品板块全线飘绿★◆■◆■★，贵金属板块全线飘红。
金投期货网提供（2024年12月4日）今日最新集运指数（欧线）期货价格行情查询
下行风险：欧美经济超预期回落，原油价格大幅下跌◆★◆，船舶交付超预期■★◆★◆◆，船舶闲置不及预期，红海危机得到较好处理
金投期货网提供（2024年12月5日）今日最新集运指数（欧线）期货价格行情查询
